（原标题：大幅彭胀后欠债率捏续飞腾，顺丰控股香港IPO冲刺）
21世纪经济报谈 见习记者 刘婧汐 广州报谈
顺丰控股香港IPO音问频出。
9月9日有音问称，顺丰控股(002352.SZ)计算最快本月底在香港公开招股，或至少筹集10亿好意思元（约71亿元）。若获胜挂牌，顺丰将成为快递物流行业内首家“A+H”股上市的公司。
9月13日，据顺丰控股公告，公司正在进行肯求刊行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市的关系使命。同期，顺丰也暗示，该信函不组成认确实上市批准，香港联交所仍有对公司的上市肯求建议进一步观点的权利，该事项仍存在不细目性。
此前，顺丰控股于2017年借壳鼎泰新材在深交所上市，后改名为“顺丰控股”，先后刊行多轮定增、可转债，融资超330亿元。2023年8月21日和2024年6月28日，顺丰先后两次向港交所递交招股书，由高盛、华泰国际、摩根大通担任联席保荐东谈主。
顺丰控股于1993年配置于广东顺德。实现2023年12月31日，顺丰控股领有掩饰202个国度和地区的各人配送网络，运营103架飞机和朝上20万辆车辆，分手是亚洲最大的空运机队和陆运车队。
把柄弗若斯特沙利文陈诉，按2023年收入计，顺丰控股是中国及亚洲最大的抽象物流功绩提供商，亦然各人第四大抽象物流功绩提供商。
“亚洲地区最大抽象物流功绩提供商”的背后是，大手笔的幅员彭胀。
召募而来的330亿元资金，其中大部分被顺丰进入到湖北鄂州机场转运中心的开荒。鄂州花湖机场是湖北省政府与顺丰控股共同出资开荒的形式，总投资达308.42亿元，主要包括机场工程、转运中心及顺丰航空公司基地工程、供油工程三部分，其中机场工程148.12亿元，转运中心115.29亿元。从2022年7月17日建成投运，现已绽开货运航路73条。2023年，该机场完成货邮浑沌量24.53万吨，是刻下亚洲限制最大的快递包裹处理系统。
除了“大修基建”，顺丰还通过并购来拓展公司幅员。2018年3月，顺丰斥资17亿元收购广东新邦物流71%的股份；2018年4月，顺丰斥资1亿好意思元入股好意思国物流功绩平台Flexport；2018年10月，顺丰糜费55亿元，买下DHL（国际物流三大巨头之一）香港、DHL北京两家公司100%股权；2021年9月，顺丰再度斥资146亿元，收购总部位于香港的嘉里物流。
一系列操作下，顺丰控股欠债限制握住攀升。
财报露出，2018年末至2023年末，顺丰控股的欠债限制从347亿元攀升至1182亿元，财富欠债率从48%飞腾到53%。实现2024年上半年，顺丰控股的总财富限制达到2198.65亿元，总欠债达1209.54亿元，财富欠债率为55.01%，在公司历史财报上处于较高水平。
图源：公司财报
据招股书，顺丰控股所募金额还将用于加强顺丰国际及跨境物流武艺，晋升及优化中国的物流网络及功绩，研发先进本事及数字化责罚决策，升级其供应链和物流功绩及实行ESG（环境、社会和公司管束）关系举措。
8月28日，顺丰线路半年报露出，公司2024年半年度营业收入1344.1亿元，同比增长8.08%；包摄于上市公司鼓吹的净利润48.07亿元，同比增长15.10%；包摄于上市公司鼓吹的扣除终点常性损益的净利润41.48亿元，同比增长11.95%，基本每股收益1.00元；总财富2199亿元，同比下降0.7%。
分类别看，上半年顺丰速运物流业务收入990亿元，同比增长7.6%；供应链及国际业务收入312亿元，同比增长8.1%；其他非物流收入42亿元，同比增长19.7%。
图源：公司财报
乘跨境电买卖务茁壮发展东风，公司押注国际业务。据国度邮政局统计，2023年我国快递业务量累计完成1320.7亿件，同比增长19.4%。其中，国际/港澳台快递业务量累计完成30.7亿件，同比增长高达52%。这一增速远高于同城快递和他乡快递的增速，显流露快递出海业务的雄壮后劲。特别是跟着跨境电商的迅猛发展，如SHEIN、Temu等平台的快速崛起，进一步推动了快递出海需求的增长。
据顺丰在招股书中的明确发挥，公司翌日计算包括三个方针：一，晋升在亚洲（特别是东南亚）的物流功绩及网络掩饰；二，有采取性地进行计谋举措，包括并购、计谋定约、合股企业或其他少数投资；三，升级洲际物流网络和基础法式。一言以蔽之，即是加速出海法式，从亚洲走向天下。
事实上，顺丰早已启动进行的国际业务布局。据公告，公司于2010年即启动运营国际业务，主要功绩中国客户的出境物流需求。2021年公司收购嘉里物流(0636.HK)后，顺丰将国际快递、国际货运及代理、供应链三伟业务板块团结成供应链及国际业务，进一步强化了公司在东南亚的原土及跨境快递、国际供应链和国际货代武艺。
值得选藏的是，跟着鄂州要道的启用，顺丰正在愚弄这一要道扩大和加密国表里航空货运航路网络。实现6月末，顺丰已在鄂州要道绽开了55条国内航路和13条国际航路，汇注了40个国内城市和15个国际航站。2024年6月，鄂州要道的国际货运浑沌量相较于2023年12月增长朝上了50%。
但快递出海生意在当下并不好作念。一边，国际快递的三巨头FedEx、UPS、DHL照旧占据国际市集泰半山河。另一边，国内的友商们也照旧早一步卷到了国外。早在2021年，京东物流已于港股上市，刻下在各人领有近90个国外仓、保税仓、直邮仓，物流供应链功绩掩饰各人巨额国度和地区；菜鸟依托于阿里，也照旧将“各人10日达”掩饰到100多个国度和地区。不错料思，顺丰在国外濒临的将是一场攻坚战。
也有声息质疑，在当下这个节点采取港股上市，并不是一个好时机。
从股价看，顺丰控股近一年股价处于捏续着落现象。顺丰控股A股股价在2021年2月达到阶段性高点121元后捏续着落，实现9月13日收盘，最新价为36.12元/股，三年半时辰跌去逾七成；市值也从巅峰时代的5000多亿元，缩水为刻下的1739.51亿元。
另外，港股IPO市集步地尚未好转。上半年共有30只新股在港交所上市，融资金额策画达到131.78亿港元。天然上市数目较旧年同期的31只收支不大，但融资金额同比下降了27%，其间募资金额最高的茶百谈（02555.HK）为25.86亿港元。
香港信诚证券投资参谋人向21世纪经济报谈记者暗示，“本年港股市集相比冷淡，投资者也相比严慎，除了老铺黄金（06181.HK）在上市初期进展较好除外，大部分港股IPO企业皆碰到了破发，当今香港投资者更护理好意思股市集的投资契机。”
在此配景下，顺丰控股能否从港股召募到预期资金云开体育，仍是未知数。